從券商破凈潮看估值變化
國慶節過后，A股市場經歷了一次快速的下跌過程，滬指創下年內新低，并且跌破備受投資者關注的“2638點熔斷底”。在此背景下，券商板塊在上周也集體調整，部分次新券商股價“破發”，部分老牌券商股價“破凈”。據統計，已有7只A股上市券商股價跌破其每股凈資產，在32家上市券商中占比為21.88%。而在國慶長假之前，還有6只券商股股價處于“破凈”狀態。以此計算，目前A股市場已經有40%的券商股“破凈”。這樣的破凈比例在A股歷史上也是比較少見的，破凈比例如此之高，也與A股估值的變化息息相關。
一提到估值，我們都非常清楚知道，估值的核心相關項目就是企業的盈利情況，盈利情況越好的企業，估值水平可以越高，但同一個企業在盈利情況相同但市場情緒發生明顯變化時候也會引起估值水平的劇烈波動，顯然在這方面A股的表現更加淋漓盡致，情緒甚至于是決定短期估值水平的核心原因，不管是6124還是5178點的高估值，其實都是情緒過分高漲帶來的，而現在的嚴重低估值，其實也是一種消極情緒的反應，當然這種消極情緒有著許多的原因，有對未來經濟發展的擔憂，也有對企業增長速度放慢的擔心，總之是持續負面情緒的領跑爆發導致了現在的估值遠遠低于市場當中的絕大多數時間。
市場在極度低迷的情況下，就是會出現多數個股的持續下跌，估值水平大幅下降，甚至于降到市場高點的十分之一，這在A股當中也是會發生的現象，現在的券商以及互聯網部分企業的估值水平恐怕與高點已經相去甚遠，這樣的市場環境之下，持續劇烈的波動是十分考驗投資者心里承受能力的，如果沒有對投資的透徹理解，那么很難讓你在劇烈波動的市場當中坦然面對并安心持有。
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